近期，證券時報發(fā)起“時報經(jīng)濟眼：2026年二季度經(jīng)濟學(xué)家問卷調(diào)查”，邀請來自政府部門、研究機構(gòu)、知名院校的權(quán)威經(jīng)濟學(xué)家分享對二季度經(jīng)濟運行的感受，并前瞻下半年中國經(jīng)濟走勢，截至7月10日，共收集到61份答卷。人員構(gòu)成上，受訪者有35人來自金融機構(gòu)，7人來自政府部門，19人來自高校、智庫以及非金融企業(yè)。

本期調(diào)查顯示，多數(shù)受訪經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為二季度國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，預(yù)期經(jīng)濟增速將不低于4.6%，下半年經(jīng)濟增速將保持在適度合理水平。受訪者看好下半年出口增速保持在較高水平，跨境資本保持凈流入。對于資本市場，受訪者整體延續(xù)對A股表現(xiàn)的偏積極評價，保持對股市景氣度的樂觀預(yù)期，并看好AI板塊長期前景。

上半年國民經(jīng)濟整體運行在合理區(qū)間

面對國際環(huán)境復(fù)雜演變和國內(nèi)轉(zhuǎn)型壓力等多重挑戰(zhàn)，今年以來中國實施了更加積極有為的宏觀政策。二季度以來，盡管中東地緣政治沖突外溢以及國內(nèi)部分地區(qū)極端天氣對市場需求和供給造成擾動，國民經(jīng)濟仍展現(xiàn)出強大韌性，動能向新、結(jié)構(gòu)向優(yōu)的特征依然明顯。

在一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)實現(xiàn)5%的較快增速后，本期調(diào)查中多數(shù)受訪者認(rèn)為二季度GDP增速將有所回落，但仍保持在合理區(qū)間。超七成(74%)受訪者預(yù)期增速將不低于4.6%；近三成(29%)受訪者看好增速維持在4.8%及以上。

從經(jīng)濟發(fā)展大勢看，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢沒有改變。本期受訪者普遍認(rèn)為，上半年國民經(jīng)濟整體運行在合理區(qū)間。

展望下半年，積極因素正在進(jìn)一步累積。6月以來國際油價逐漸從高位回落，外部輸入性通脹壓力正逐步緩解。過半數(shù)(52%)受訪者預(yù)期下半年國民經(jīng)濟將保持適度增長水平，這一預(yù)期較上期問卷調(diào)查結(jié)果提升7個百分點。

多數(shù)受訪者強調(diào)，應(yīng)繼續(xù)用足用好各項宏觀政策，強化逆周期（883436）和跨周期（883436）調(diào)節(jié)，以政策合力激發(fā)內(nèi)需潛力。對于下半年實施降準(zhǔn)降息等舉措的必要性，受訪者并未形成統(tǒng)一共識。相較于增量貨幣政策，受訪者更期待下半年出臺增量財政政策：近半數(shù)(49%)受訪者認(rèn)為，可視經(jīng)濟形勢相機抉擇，適時謀劃出臺增量財政政策。另有近半數(shù)(46%)受訪者認(rèn)為，應(yīng)積極謀劃出臺增量財政政策。

看好下半年出口增速保持較高水平

展望下半年宏觀經(jīng)濟形勢，受訪者認(rèn)為我國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，推動經(jīng)濟平穩(wěn)向好發(fā)展具備較好條件，尤其是我國外貿(mào)有望保持量增質(zhì)升的發(fā)展態(tài)勢。

今年前5個月，在全球經(jīng)濟增長乏力、地緣局勢復(fù)雜動蕩的背景下，我國貨物貿(mào)易出口逆勢增長11.8%，不僅為經(jīng)濟增長提供了有力支撐，更折射出外貿(mào)市場多元、結(jié)構(gòu)向優(yōu)、動能向新、韌性強大的鮮明特點。本期調(diào)查顯示，近六成(56%)受訪者對下半年出口形勢持樂觀態(tài)度，看好出口增速保持在較高水平。

申萬宏源（000166）證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉在研報中指出，受益于全球人工智能（885728）(AI)相關(guān)需求延續(xù)高景氣，海外生產(chǎn)走弱下供給替代效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，以及后續(xù)美國消費（162415）品補庫存，出口或?qū)⒕S持較強韌性。

近年來，以中國車企為代表的新興產(chǎn)業(yè)正加速全球化布局，成為外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的生動縮影。本期調(diào)查顯示，近半數(shù)(49%)受訪者認(rèn)為，車企出海不僅是消化產(chǎn)能、提升企業(yè)利潤的關(guān)鍵路徑，還有望成為拉動出口增長的新引擎。

聚焦外貿(mào)亮點的同時，受訪者也客觀指出，受多重復(fù)雜因素交織影響，下半年社會消費（883434）品零售總額與固定資產(chǎn)投資走勢尚需進(jìn)一步觀察。例如，在關(guān)于下半年固投增速能否轉(zhuǎn)正的調(diào)查中，受訪者觀點分化明顯；但在評估下半年民間投資信心時，近六成(59%)受訪者預(yù)期民間投資信心將小幅提升，或至少與當(dāng)前基本持平。

看好跨境資本保持凈流入

今年以來，我國跨境資本流動平穩(wěn)有序，外匯市場供求基本平衡，人民幣匯率預(yù)期總體穩(wěn)定。展望下半年，過半數(shù)(54%)受訪者認(rèn)為跨境資本保持凈流入具備堅實支撐。

在民生銀行（600016）首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬看來，隨著我國服務(wù)業(yè)對外開放準(zhǔn)入領(lǐng)域持續(xù)拓寬、制度型開放進(jìn)程加快推進(jìn)，跨境投融資便利化程度持續(xù)提升，外商直接投資有望維持穩(wěn)健態(tài)勢。與此同時，當(dāng)前人民幣資產(chǎn)具備顯著估值優(yōu)勢與長期配置吸引力，證券投資項下資金預(yù)計保持有序流入格局。

匯率走勢方面，今年以來人民幣匯率呈現(xiàn)雙向波動、整體有所升值的態(tài)勢。截至7月10日，人民幣兌美元匯率中間價報6.7989，較年初升值約3%。本期調(diào)查顯示，過半數(shù)(51%)受訪者預(yù)計下半年人民幣兌美元匯率大部分時間將處在6.6至6.8區(qū)間；超四成(42%)受訪者預(yù)計在6.8至7.0區(qū)間。

鑒于5月中旬以來人民幣升值幅度有所放緩，疊加近期美元指數(shù)走強，市場機構(gòu)普遍認(rèn)為，下半年人民幣兌美元匯率進(jìn)一步升值的空間有限，將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

資產(chǎn)配置方面，近年來備受全球金融市場青睞的黃金在近期出現(xiàn)顯著回調(diào)，國際金價較年內(nèi)高點跌幅已近30%。近半數(shù)(47%)受訪者預(yù)計，國際金價將圍繞4000美元/盎司關(guān)口反復(fù)震蕩；三成(30%)受訪者則認(rèn)為本輪金價下行屬于階段性調(diào)整，后續(xù)仍有上行空間。

積極評價股市表現(xiàn)

看好AI板塊長期前景

資本市場方面，二季度以來A股市場震蕩回升，結(jié)構(gòu)性行情特征顯著。本期調(diào)查顯示，超七成(71%)受訪者為二季度股市表現(xiàn)打出3分及以上分?jǐn)?shù)(滿分5分，分?jǐn)?shù)越高代表市場表現(xiàn)越好)，顯示受訪者對二季度股市表現(xiàn)的整體評價偏積極。

目前，中國資產(chǎn)的安全價值、韌性價值和創(chuàng)新價值正受到國際投資者廣泛關(guān)注和青睞。近期渣打、高盛（GS）等多家外資機構(gòu)對A股給出超配評級，看好A股后市表現(xiàn)。

展望下半年資本市場表現(xiàn)，受訪者的信心進(jìn)一步凝聚。超八成(84%)受訪者為下半年的股市景氣度打出3分及以上的預(yù)期分(滿分5分，分?jǐn)?shù)越高代表市場表現(xiàn)越好)，延續(xù)今年以來受訪者對未來半年股市景氣度的樂觀預(yù)期。

細(xì)分賽道中，今年以來全球AI產(chǎn)業(yè)繼續(xù)蓬勃發(fā)展，帶動相關(guān)板塊漲幅居前，成為市場的核心主線。針對AI板塊是否存在泡沫的問題，近七成(66%)受訪者認(rèn)為AI板塊在短期內(nèi)可能存在回調(diào)，但長期前景依然向好；近兩成(18%)受訪者則堅定看好AI板塊，認(rèn)為其上漲趨勢不會改變。