去年六座版ES8大獲全勝，不僅助力了蔚來（NIO）的銷量和利潤，更逆轉(zhuǎn)了公司的頹勢。

而今在新車周期（883436）走入后半程之際，蔚來（NIO）乘勢上新了大五座版，要為ES8續(xù)把火。

7月9日晚間，蔚來（NIO）ES8大五座版上市。這款基于NT3.0平臺打造的車型，整車起售價(jià)38.28萬元，BaaS電池租用方案下起售價(jià)27.48萬元。

大盤向下，純電向上

在乘用車（884099）市場整體承壓、燃油車銷量大幅下滑的背景下，ES8大五座版的上市，是蔚來（NIO）在高端純電SUV領(lǐng)域的一次“補(bǔ)位”動作。

乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，6月全國乘用車（884099）市場零售160.2萬輛，同比下降23.2%；上半年累計(jì)零售870.1萬輛，同比下降20.2%。車市下滑的核心壓力來自燃油車——6月燃油乘用車（884099）零售下滑39%，其中純?nèi)加蛙囅陆?2%。

與大盤形成對比的是新能源汽車（885431）。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，上半年新能源汽車（885431）產(chǎn)銷分別完成743.8萬輛和744.6萬輛，純電動汽車銷量占比升至67%左右。6月新能源汽車（885431）新車銷量占汽車總銷量的比例達(dá)到58.5%。乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，6月新能源（850101）乘用車（884099）零售滲透率保持在62.8%的歷史高位。

純電正在成為主要增長極。今年4至5月，純電零售銷量同比增長約3%，是唯一保持正增長的動力形式。董事長李斌在新車上市后的群訪中判斷：“技術(shù)路線很明顯是在收斂，往純電上收斂，今天如果大家再不承認(rèn)這個(gè)事情，就有點(diǎn)掩耳盜鈴了?！?/p>

蔚來（NIO）是這一趨勢的直接受益者。

6月，蔚來（NIO）交付新車4.06萬輛，創(chuàng)今年以來新高，同比增長62.9%；上半年累計(jì)交付19.11萬輛，同比增長67.4%，三品牌上半年交付量均創(chuàng)歷史新高。

繼續(xù)圍剿BBA

在蔚來（NIO）的產(chǎn)品矩陣中，ES8承擔(dān)著品牌錨點(diǎn)的角色。

自2025年9月21日開啟交付以來，ES8歷時(shí)275天達(dá)成12萬臺交付里程碑，六個(gè)月蟬聯(lián)大型SUV及40萬級車型市場銷量第一。5月單月零售銷量達(dá)1.15萬輛。

更值得關(guān)注的是成交均價(jià)的變化。6月蔚來（NIO）品牌成交均價(jià)攀升至44.3萬元，已超越BBA等豪華品牌?？偛们亓樵谌涸L中解釋，這一方面得益于ES9、ES8等高價(jià)值產(chǎn)品交付量提升，另一方面也反映出中國消費(fèi)（883434）者對中國高端品牌的接受度正在上升。

李斌補(bǔ)充了一組數(shù)據(jù)：ES8超過68%的用戶來自寶馬、奧迪、奔馳、保時(shí)捷四個(gè)品牌的增換購。“用戶經(jīng)常開玩笑說，BBA的下一輛是蔚來（NIO），確實(shí)目前的市場表現(xiàn)可以印證這個(gè)說法”。

ES8大五座版的推出，在產(chǎn)品層面有其特定的邏輯。

此前ES8提供六座和七座版本，大三排SUV市場純電滲透率已從去年8月的10%提升至今年5月的52%。但五座SUV市場——尤其是35萬元至50萬元區(qū)間——仍以燃油豪華轎車為主導(dǎo)。李斌在群訪中提及，今年1至5月，BBA在這一價(jià)格區(qū)間的五座燃油豪華轎車合計(jì)銷量達(dá)14萬輛，月均接近3萬輛。

為什么五座SUV的純電化進(jìn)程慢于大三排？李斌的答案是“乘儲分離”的體驗(yàn)問題。在他看來，傳統(tǒng)SUV后備廂與座艙未做有效區(qū)隔，儲物雜亂會影響用戶的“得體感”和“優(yōu)雅感”——這是一種難以量化但切實(shí)影響消費(fèi)（883434）決策的情感體驗(yàn)。ES8大五座版通過前備艙和可折疊隱私分艙板的組合，在實(shí)現(xiàn)乘儲分離的同時(shí)保留了873L的后備廂空間。

這一產(chǎn)品定義是否能夠打動消費(fèi)（883434）者，尚需市場驗(yàn)證。但蔚來（NIO）對五座市場的判斷基于一個(gè)明確的趨勢判斷：在30萬元至50萬元區(qū)間，用戶最終會為體驗(yàn)買單，而非簡單地為動力形式投票。

成本的壓力挑戰(zhàn)

在增長的另一面，蔚來（NIO）面臨的是不斷攀升的成本壓力。

李斌在群訪中透露，今年ES8的成本上漲了“小2萬塊錢”，涉及芯片、鋁、銅、碳酸鋰乃至塑料粒子等各類原材料?！胺从车绞蹆r(jià)的話，大概漲3萬塊才能收獲差不多的毛利?！?/p>

這一壓力在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上已有體現(xiàn)。一季度財(cái)報(bào)顯示，蔚來（NIO）實(shí)現(xiàn)總營收255.3億元，同比增長112.2%；綜合毛利率19.0%，整車毛利率18.8%，均創(chuàng)四年來新高。但原材料漲價(jià)的趨勢若持續(xù)，或?qū)罄m(xù)毛利率構(gòu)成壓力。

蔚來（NIO）的應(yīng)對策略是保持價(jià)格穩(wěn)定，李斌表示“這個(gè)壓力短期還在承受的范圍內(nèi)”。

此外，今年6月28日購置稅補(bǔ)貼收窄，對消費(fèi)（883434）者而言相當(dāng)于購車成本上升。政策紅利的退坡，將在一定程度上影響高端純電車型的價(jià)格競爭力。

從混沌到澄清

蔚來（NIO）所處的競爭環(huán)境正在發(fā)生變化。

在大型SUV市場，純電車型正在全面滲透。5月行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，大三排SUV市場中純電車型單月銷量已超越增程和插混，成為該細(xì)分市場第一大能源（850101）類型。過去由理想L9、問界M9等增程車型主導(dǎo)的格局正在被改寫。

但在更廣泛的五座SUV市場，競爭格局尚未定型。增程、插混與純電仍在爭奪話語權(quán)。秦力洪判斷，大五座市場純電反超增程的拐點(diǎn)“本季度末大家就能看到結(jié)果”。

李斌將當(dāng)前階段定義為“從品牌混沌期到品牌澄清期”。在他看來，品牌澄清之后，用戶的決策成本會降低，企業(yè)也能避免“死亡谷”——即產(chǎn)品因技術(shù)迭代和營銷脈沖而出現(xiàn)的銷量大幅波動。

不過，蔚來（NIO）并非沒有隱憂。一方面，芯片等核心零部件的供應(yīng)和成本仍存在不確定性；另一方面，三品牌的協(xié)同效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)，Sky門店計(jì)劃仍在推進(jìn)中。截至群訪時(shí)，三品牌合一的Sky門店已開業(yè)超40家，全年目標(biāo)約120家。

從“BBA下一輛是蔚來（NIO）”的用戶反饋到實(shí)際的市場份額轉(zhuǎn)化之間，仍有漫長的路要走。李斌在群訪中坦言：“汽車行業(yè)是一個(gè)很長期的競爭，起起伏伏都非常正常?！?/p>