盤前市場動向

1. 7月13日(周一)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發(fā)稿，道指期貨跌0.10%，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)期貨跌0.37%，納指期貨跌1.14%。

2. 截至發(fā)稿，德國dax（GDAXI）指數(shù)跌0.05%，英國富時100指數(shù)（FTSE）跌0.20%，法國cac40（FCHI）指數(shù)漲0.01%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.14%。

3. 截至發(fā)稿，WTI原油漲4.09%，報74.33美元/桶。布倫特原油漲4.18%，報79.19美元/桶。伊朗外交部發(fā)言人巴加埃此前表示，同美國的諒解備忘錄“無疑已進(jìn)入危機(jī)階段”。巴加埃表示，只要美方繼續(xù)違反承諾，伊朗就不會遵守諒解備忘錄。

市場消息

美股“超級周”來襲：財報季邂逅通脹數(shù)據(jù)，中東戰(zhàn)火再起攪動市場，沃什將首闖國會山。在經(jīng)歷了相對平靜的上周之后，美股市場將迎來繁忙的一周：第二季度財報季正式拉開帷幕，多項(xiàng)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐;與此同時，美軍對伊朗發(fā)起新一輪打擊，地緣政治不確定性持續(xù)擾動市場;新任美聯(lián)儲主席凱文·沃什本周也即將迎來他上任以來的首次國會山之行。財報方面，摩根大通（JPM）(JPM.US)、高盛（GS）(GS.US)、美國銀行（BAC）(BAC.US)、富國銀行（WFC）(WFC.US)和花旗（C）銀行(C.US)均于周二發(fā)布財報，摩根士丹利（MS）(MS.US)和另一家金融服務(wù)巨頭貝萊德（BLK）(BLK.US)則于周三發(fā)布財報，此外，強(qiáng)生（JNJ）(JNJ.US)、金德爾摩根（KMI）(KMI.US)以及航空業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)聯(lián)合大陸航空(UAL.US)將于周三公布財報，全球人工智能（885728）(AI)芯片代工龍頭臺積電（TSM）(TSM.US)、流媒體巨頭奈飛（NFLX）奈飛（NFLX）(NFLX.US)以及醫(yī)療行業(yè)領(lǐng)頭羊聯(lián)合健康（UNH）(UNH.US)將于周四公布業(yè)績。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，周二公布的消費(fèi)（883434）者價格指數(shù)和周三公布的生產(chǎn)者價格指數(shù)將為投資者提供美國通脹狀況的最新數(shù)據(jù)，密歇根大學(xué)消費(fèi)（883434）者信心調(diào)查報告將于周五公布。而在周二和周三，沃什將出席國會半年度貨幣政策聽證會。

美股Q2財報季將至：盈利預(yù)期飆升至后疫情時代最強(qiáng)，市場即將面臨“史上最嚴(yán)苛大考”。隨著華爾街各大銀行本周率先交出成績單，美國股市即將步入第二季度財報季。不過，與往年不同的是，這次財報季面臨的是極度高漲的業(yè)績預(yù)期——標(biāo)普500（SPX）指數(shù)成份股公司預(yù)計(jì)將錄得超過23%的盈利增幅，創(chuàng)下后疫情復(fù)蘇以來的最強(qiáng)水平。在股指逼近歷史高位的背景下，異常陡峭的利潤“及格線”意味著，容錯空間正在急劇收縮，任何風(fēng)吹草動都可能觸發(fā)劇烈波動。根據(jù)LSEG IBES匯總分析師預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，Q2標(biāo)普500（SPX）指數(shù)整體盈利預(yù)計(jì)同比增長23.4%，較年初時預(yù)測的15.2%大幅上修。

美聯(lián)儲新主席沃什首迎國會大考：“少說多做”能否奏效?通脹與獨(dú)立性成質(zhì)詢焦點(diǎn)。在凱文·沃什擔(dān)任美聯(lián)儲主席的第一個月里，他已經(jīng)明確表達(dá)了自己的觀點(diǎn)：在闡述他對經(jīng)濟(jì)的看法時，少即是多。事實(shí)上，沃什在相關(guān)的市場議題上基本保持著沉默。但本周，隨著沃什作為美聯(lián)儲主席首次前往國會作證，他將面對一群想要得到答案的立法者。這場聽證會是法律規(guī)定美聯(lián)儲主席每年須出席兩次的半年度貨幣政策報告聽證會。而美聯(lián)儲在上周五(7月10日)已經(jīng)提前向國會提交了這份官方報告，報告中決策者們明確重申了美聯(lián)儲的鐵腕立場——“委員會將實(shí)現(xiàn)價格穩(wěn)定”，誓要將通脹率推回2%的目標(biāo)水平。

日本養(yǎng)老金“大騰挪”傳聞遭知情人士辟謠。據(jù)了解日本政府內(nèi)部討論的知情人士透露，日本目前并無立即調(diào)整國家養(yǎng)老基金目標(biāo)資產(chǎn)配置的打算，但可能會在現(xiàn)行允許的范圍內(nèi)，將更多資金導(dǎo)向國內(nèi)資產(chǎn)。日本財務(wù)大臣片山皋月上周五表示，政府將探討如何鼓勵包括全球最大養(yǎng)老基金——日本政府養(yǎng)老金投資基金(GPIF)在內(nèi)的各類養(yǎng)老基金，“大幅增加對日本金融資產(chǎn)的投資”。此番言論在當(dāng)時引發(fā)日元和日本國債上漲，市場預(yù)期數(shù)萬億美元資金可能通過GPIF流入日本市場。然而，兩位政府消息人士透露，盡管政府正在研究如何在現(xiàn)有基準(zhǔn)組合允許范圍內(nèi)加大此類投資，但這一舉措并不會立即觸發(fā)對GPIF中期目標(biāo)的修訂。一位消息人士稱，“市場的反應(yīng)遠(yuǎn)超我們的預(yù)期”，同時承認(rèn)片山皋月的發(fā)言并不意味著資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)將發(fā)生改變。

債市炸雷將引發(fā)下一場金融海嘯?華爾街大空頭彼得·希夫預(yù)警：美債壓力升級，股市幣圈將慘遭“血洗”。在全球投資者緊盯風(fēng)險資產(chǎn)的劇烈波動之際，知名悲觀派經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·希夫(Peter Schiff)近日發(fā)出了嚴(yán)厲警告：下一場席卷全球的金融海嘯，源頭不會是加密貨幣市場的動蕩，而是看似波瀾不驚的美國國債市場。這位長期看多黃金的知名投資人在其最新一期播客中直言，美國國債市場的瓦解可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，波及股市、房地產(chǎn)（881153）乃至加密貨幣。他預(yù)計(jì)，隨著各類風(fēng)險資產(chǎn)同步回調(diào)，投資者終將撤離這些領(lǐng)域，轉(zhuǎn)向黃金避險。

AI巨頭開始卷價格!OpenAI、Meta（META）(Meta（META）.US)、SpaceX（SPCX）AI集體推出低成本模型。過去一周，全球AI行業(yè)迎來了一輪罕見的“價格戰(zhàn)”高潮。OpenAI、埃隆·馬斯克旗下SpaceX（SPCX）AI以及Meta（META） PlatforMS相繼發(fā)布了新一代AI模型——它們的共同賣點(diǎn)并非功能有多強(qiáng)大，而是收費(fèi)有多低廉。從GPT-5.6到Grok 4.5，再到Meta（META） MUse Spark 1.1，三大玩家不約而同地將“成本效率”作為核心敘事。

歐佩克維持今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，下調(diào)2026年石油需求增長預(yù)期。7月13日，石油輸出國組織(歐佩克)在最新月度原油市場報告中維持2026年和2027年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測分別為3.1%和3.2%不變。與此同時，歐佩克將2026年全球石油需求增長預(yù)期小幅下調(diào)至80萬桶/日，稱這是對上月預(yù)測的輕微下修;預(yù)計(jì)2027年全球石油需求將增長190萬桶/日，較上月預(yù)測有所上調(diào)。

個股消息

SK海力士(SKHY.US)暴跌15%原因找到了?韓國券商稱Q2盈利或“不及預(yù)期”。周一，韓國存儲芯片（886042）巨頭SK海力士股價大跌逾15%，拖累韓國股市再次跌至熔斷，并帶崩了亞洲存儲類股票。韓國本土券商韓國投資證券(KIS)今日發(fā)布的一份報告被視為SK海力士股價大跌的導(dǎo)火索。KIS在最新報告中預(yù)測，SK海力士今年第二季度的營業(yè)利潤將略低于市場預(yù)期。盡管KIS對SK海力士二季度業(yè)績的預(yù)測頗為亮眼，但該行給出的營業(yè)利潤預(yù)測較65萬億韓元的市場共識預(yù)期低約8%。這引爆了投資者的擔(dān)憂情緒。KIS在報告中解釋稱，由于SK海力士的HBM營收占比高于競爭對手，其平均售價(ASP)的漲幅低于市場平均水平。這背后的原因在于：HBM通常以長期供應(yīng)協(xié)議鎖定價格，因此短期內(nèi)不會隨市場行情價而大幅變動。相比之下，當(dāng)市場整體漲價時，傳統(tǒng)DRAM和NAND這類產(chǎn)品的平均售價漲幅更大。

美股芯片股盤前普跌。周一美股盤前，SK海力士下跌約9%，而上周五該股在美國市場首秀驚艷，大漲13%。另一家存儲芯片（886042）巨頭美光科技（MU）(MU.US)下跌5%，閃存產(chǎn)品供應(yīng)商閃迪（SNDK）(SNDK.US)跌近6%。此外，AMD(AMD.US)、英特爾（INTC）(INTC.US)、Lumentum(lite（LITE）.US)、邁威爾科技（MRVL）(MRVL.US)和西部數(shù)據(jù)（WDC）(WDC.US)等與AI產(chǎn)業(yè)鏈緊密相關(guān)的個股，也在周一盤前交易中普遍走低。

英特爾（INTC）投資57億美元擴(kuò)建其在愛爾蘭的制造工廠。英特爾（INTC）計(jì)劃投資 57 億美元，大幅提升其位于愛爾蘭萊克斯利普工廠的生產(chǎn)能力。該工廠位于都柏林以西約 12 英里處。這項(xiàng)投資將使該工廠能夠擴(kuò)大英特爾（INTC）至強(qiáng) 6服務(wù)器處理器及未來幾代處理器的生產(chǎn)規(guī)模，這些處理器專為高密度云和網(wǎng)絡(luò)、人工智能（885728）和企業(yè)工作負(fù)載而設(shè)計(jì)。

逃離AI軍備競賽風(fēng)暴!華爾街資金涌向“現(xiàn)金之王”，蘋果（AAPL）(AAPL.US)20天狂飆6000億美元市值。由于對AI支出的擔(dān)憂拖累了芯片制造商和云計(jì)算（885362）巨頭的股票，投資者正紛紛重新轉(zhuǎn)向蘋果（AAPL）。這家iPhone制造商的股價上個月因一場令人失望的未來AI功能演示而出現(xiàn)暴跌，但自6月25日觸底以來已反彈了15%，市值增加了近6000億美元，并推動股價重新回到歷史新高區(qū)域。在同一時期內(nèi)，費(fèi)城半導(dǎo)體（SOX）指數(shù)下跌了7%，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)上漲了3%，而以科技股為主的納斯達(dá)克100（NDX）指數(shù)僅上漲了1.3%。該股的逆轉(zhuǎn)反映出市場對高額AI支出能否獲得回報的日益不安，而蘋果（AAPL）不參與數(shù)據(jù)中心軍備競賽的決定正越來越多地被視為一種資產(chǎn)而非負(fù)債，盡管其推出的AI產(chǎn)品屢次讓投資者感到沮喪。

Meta（META）路易斯安那數(shù)據(jù)中心總投資將超過2500億美元。Meta（META） PlatforMS承諾再向其位于美國路易斯安那州的大型數(shù)據(jù)中心園區(qū)追加400億美元投資，隨著公司不斷擴(kuò)大其人工智能（885728）計(jì)算布局，該項(xiàng)目的預(yù)計(jì)總投資額將超過2500億美元。Meta（META）周一宣布，將把位于路易斯安那州鄉(xiāng)村地區(qū)的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目擴(kuò)建至至少5吉瓦(GW)的計(jì)算能力，總投資達(dá)到500億美元。此前，公司曾宣布將投資100億美元建設(shè)該數(shù)據(jù)中心及周邊社區(qū)。今年5月曾有報道稱，Meta（META）計(jì)劃再向該項(xiàng)目投入2000億美元，主要用于采購將安裝在這座占地近4000英畝園區(qū)內(nèi)的高成本計(jì)算芯片。據(jù)一位知情人士透露，這將使該項(xiàng)目的預(yù)計(jì)總投資額達(dá)到至少2500億美元。截至目前，Meta（META）尚未公布該項(xiàng)目除這500億美元之外的任何具體支出。

AI訂單持續(xù)強(qiáng)勁!臺積電（TSM）(TSM.US)6月營收同比大增67.9%，先進(jìn)封裝（886009）再擴(kuò)產(chǎn)。臺積電（TSM）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，其6月份銷售額同比增長67.9%，該公司將于本周晚些時候發(fā)布第二季度財報。2026年上半年，臺積電（TSM）的總營收達(dá)到2.4萬億新臺幣(約合749.9億美元)，與2025年同期相比增長了35.6%。臺積電（TSM）報告的6月份營收為4426.8億新臺幣，較上月增長6.2%。另外，臺積電（TSM）將在中國臺灣南部嘉義科學(xué)園區(qū)第二期建設(shè)計(jì)劃中新增三座先進(jìn)封裝（886009）工廠。該人士表示，占地約90公頃的園區(qū)將發(fā)展成為由臺積電（TSM）主導(dǎo)的先進(jìn)封裝（886009）產(chǎn)業(yè)聚落。報道稱，第一期規(guī)劃中的兩座先進(jìn)封裝（886009）工廠已于上個月開始量產(chǎn)。他表示，待四座工廠全部投入運(yùn)營后，嘉義科學(xué)園區(qū)預(yù)計(jì)每年可創(chuàng)造超過3000億新臺幣(約合93.5億美元)的產(chǎn)值，并創(chuàng)造超過9000個就業(yè)機(jī)會。

AI需求蔓延至成熟制程，臺積電（TSM）擬上調(diào)報價，預(yù)計(jì)明年1月生效。據(jù)報道，臺積電（TSM）擬上調(diào)成熟制程報價，多家IC設(shè)計(jì)業(yè)者透露，已陸續(xù)收到臺積電（TSM）通知。至于調(diào)漲幅度，依各家廠商與各產(chǎn)品線不一，將在四季度時敲定，預(yù)計(jì)明年1月生效。目前推測漲幅約個位數(shù)百分比。這是臺積電（TSM）三年多來首度調(diào)漲成熟制程報價，此前由于先進(jìn)制程接單爆滿，其多項(xiàng)先進(jìn)制程節(jié)點(diǎn)(涵蓋3nm和5nm等尖端節(jié)點(diǎn))已調(diào)升價格，漲幅最高達(dá)15%，明年可能進(jìn)一步上漲5%至10%。

SpaceX（SPCX）(SPCX.US)股價較峰值跌近30%，資深投資人辣評：解禁洪峰將至，僅值每股30美元。SpaceX（SPCX）股價已較IPO后收盤峰值超200美元回落約28%，老牌投資人喬治·諾布爾再度發(fā)出看空之聲，并預(yù)警未來數(shù)月該股將面臨內(nèi)部人集中減持的壓力。曾參與創(chuàng)立富達(dá)海外基金的諾布爾指出，SpaceX（SPCX）估值與基本面嚴(yán)重脫節(jié)。他還認(rèn)為，該股上市初期的上漲并非由基本面驅(qū)動，而是源于他所謂的“人為逼空”。但諾布爾判斷，這一格局即將逆轉(zhuǎn)。他指出，公司已公布的鎖定期安排顯示，內(nèi)部人股份將分批解禁——自二季度財報發(fā)布后啟動，持續(xù)至年底，最后一批定于2027年6月解封。他認(rèn)為，未來數(shù)月股價的主要催化劑并非公司基本面，而是已披露的解禁時間表。諾布爾稱，星鏈?zhǔn)?span>SpaceX（SPCX）唯一持續(xù)盈利的業(yè)務(wù)，但單憑此業(yè)務(wù)不足以支撐公司當(dāng)前市值。他估算SpaceX（SPCX）合理估值約為每股30美元，并稱該公司為“我所見過的最為嚴(yán)重的大盤股（883417）估值泡沫”。

重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和事件預(yù)告

北京時間23:00：美國6月紐約聯(lián)儲1年通脹預(yù)期。

北京時間次日00:30：美聯(lián)儲理事沃勒發(fā)表講話。

業(yè)績預(yù)告

周二盤前：愛立信（ERIC）(ERIC.US)、摩根大通（JPM）、美國銀行（BAC）、高盛（GS）、富國銀行（WFC）、花旗（C）。