韓國股市又熔斷了。

7月22日，受隔夜美股芯片股大漲提振，日韓股市大幅高開。其中，韓國綜合股價(jià)指數(shù)(KOSPI)開盤報(bào)7052.09點(diǎn)，上漲4.5%；日經(jīng)225（N225）指數(shù)開盤報(bào)66449.27點(diǎn)，漲幅0.33%。

之后兩大股指震蕩走高，截至發(fā)稿，韓國kospi（KS11）指數(shù)漲超5%，兩大存儲(chǔ)芯片（886042）巨頭SK海力士（SKHY）漲超8%、三星電子漲超5%。盤中，韓國交易所啟動(dòng)SIDECAR機(jī)制，暫停KOSPI程序化買盤。日經(jīng)225（N225）指數(shù)則上漲近2%，芯片股領(lǐng)漲。其中，鎧俠漲超9%，軟銀集團(tuán)漲近4%，東京電子漲超3%。

有消息稱，三星電子正擴(kuò)大與英偉達(dá)（NVDA）在NAND閃存領(lǐng)域的合作，在此前已開展DRAM、高帶寬內(nèi)存(HBM)及晶圓代工合作的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步深化存儲(chǔ)芯片（886042）供應(yīng)關(guān)系。

Kiwoom Securities分析師Han Jiyoung稱，雖然現(xiàn)在斷定外國投資者已調(diào)轉(zhuǎn)方向成為凈買家還為時(shí)尚早，但他們獲利了結(jié)并削減韓國敞口的進(jìn)程有可能已接近尾聲。Han補(bǔ)充說，投資者注意力將轉(zhuǎn)向Alphabet的財(cái)報(bào)。

最新數(shù)據(jù)顯示，韓國股市近一個(gè)月激烈的“去杠桿”進(jìn)程，已經(jīng)將韓國股民的杠桿股票頭寸打到近3個(gè)月以來的最低水平。

根據(jù)韓國金融投資協(xié)會(huì)剛剛更新的兩融數(shù)據(jù)，截至7月20日，用于融資購買股票的保證金貸款未償余額降至33.33萬億韓元(約合人民幣1517億元)，為4月15日以來的最低水平。這個(gè)數(shù)字也較6月24日38.6萬億韓元的峰值下降13.6%。

韓國金融投資協(xié)會(huì)更新的數(shù)據(jù)也顯示，本周一(20日)券商強(qiáng)制平倉的賣出交易金額達(dá)到528億韓元，強(qiáng)平比例為4.6%，均為7月10日以來的新高。該數(shù)據(jù)也部分解釋了為何韓國股市周一表現(xiàn)不佳。

自6月底上一次創(chuàng)出歷史新高以來，“降杠桿”的壓力已經(jīng)導(dǎo)致韓國綜合指數(shù)（KS11）(KOSPI)從9300點(diǎn)高位1個(gè)月跳水30%，一度跌破6500點(diǎn)。截至周二收盤，KOSPI指數(shù)收漲3.56%，收?qǐng)?bào)6747.95點(diǎn)。

對(duì)于韓國股市“去杠桿”的問題，摩根大通（JPM）在7月21日的研報(bào)中表示，對(duì)于近期造成KOSPI暴跌并放大市場(chǎng)波動(dòng)性的杠桿ETF，目前的清算工作已完成約75%。

該行指出，以韓國資產(chǎn)為基礎(chǔ)的杠桿ETF凈資產(chǎn)規(guī)模在6月底增長(zhǎng)至500億美元(約合73.755萬億韓元)，相對(duì)于市場(chǎng)規(guī)模而言，約為美國股市的4倍。在此過程中，每次市場(chǎng)下跌都觸發(fā)強(qiáng)制性的去杠桿化，導(dǎo)致韓國波動(dòng)率指數(shù)(VKOSPI)擴(kuò)張至美國波動(dòng)率指數(shù)(VIX)的約5倍水平。

不過，報(bào)告繼續(xù)維持對(duì)韓國股票的“增持(Overweight)”評(píng)級(jí)，同時(shí)維持未來12個(gè)月韓國綜合指數(shù)（KS11）(KOSPI)12500點(diǎn)的目標(biāo)位。

分析師們表示，AI投資和數(shù)據(jù)中心投資仍然保持強(qiáng)勁，目前在實(shí)際市場(chǎng)中尚未觀察到存儲(chǔ)器需求出現(xiàn)放緩的跡象。同時(shí)，工業(yè)、金融和消費(fèi)（883434）品行業(yè)的業(yè)績(jī)改善，以及企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，也將成為推動(dòng)韓國股市上漲的積極因素。

隔夜美股大型科技股普漲，英特爾（INTC）、AMD漲超8%，ARM漲超7%，臺(tái)積電（TSM）漲超5%，甲骨文（ORCL）漲超4%，SpaceX（SPCX）漲超3%，特斯拉（TSLA）漲超2%，英偉達(dá)（NVDA）漲近2%。

存儲(chǔ)板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，閃迪（SNDK）漲超14%，SK海力士（SKHY）漲超13%，西部數(shù)據(jù)（WDC）、美光科技（MU）漲超12%，希捷科技（STX）漲超11%，鎧俠ADR漲超17%。

光通信板塊全線上漲，Coherent（COHR）漲超11%，Lumentum漲超9%，Ciena漲近8%，邁威爾科技（MRVL）、康寧（GLW）漲超6%，Credo漲超5%。