納斯達克（NDAQ）市場的微盤股（883418），退市風險增大！

根據(jù)美國證券交易委員會(SEC)當?shù)貢r間周三批準的新規(guī)，納斯達克（NDAQ）的上市公司若連續(xù)30個交易日市值低于500萬美元，將立即停牌并加速退市，上訴機會有限。

上述規(guī)則雖獲城堡證券、嘉信理財（SCHW）等華爾街機構支持，卻遭到大量小公司及律師顧問的強烈反對，認為此舉將誤傷合法初創(chuàng)企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，目前納斯達克（NDAQ）共有近180家上市公司的總市值不足500萬美元，剛好觸及新規(guī)劃定的監(jiān)管紅線。

納斯達克將加快清退微盤股

隨著當?shù)乇O(jiān)管機構密切關注微盤股（883418）交易中頻發(fā)的市場劇烈波動和操縱嫌疑，納斯達克（NDAQ）將修改上市規(guī)則，以更快地將經營不善的企業(yè)清退出場。

據(jù)彭博社消息，根據(jù)美國證券交易委員會(SEC)周三批準的新方案，若納斯達克（NDAQ）上市公司連續(xù)30個交易日其證券總市值低于500萬美元，將面臨立即停牌和退市處理，且上訴機會十分有限。

這一更嚴格的掛牌標準預計將全面沖擊微型股和仙股領域，監(jiān)管機構此前已多次警告，通過“拉高出貨”等高科技手段實施的欺詐行為在這一板塊屢禁不止。

SEC在批準令中指出，市值過低的股票更容易被操縱或出現(xiàn)劇烈波動，因為欺詐者只需少量資金即可影響股價。

該規(guī)則由納斯達克（NDAQ）于今年1月提出，獲得了城堡證券(Citadel Securities)、嘉信理財（SCHW）(Charles SCHWab)以及美國證券行業(yè)與金融市場協(xié)會(Sifma)等華爾街機構的支持。

然而，新規(guī)也遭到大量小公司、律師和顧問的強烈反對，他們認為這種試圖遏制違規(guī)行為的做法，實際上會誤傷合法的初創(chuàng)企業(yè)。

小型上市公司聯(lián)盟(Small Public Company Coalition)主席馬克.英德利亞(Marc Indeglia)表示：“這一規(guī)則將嚴重打擊小企業(yè)，阻礙資本形成，并為做空小公司創(chuàng)造不正當?shù)募??！痹撀?lián)盟代表小型股和微型股市場的投資者。“這與SEC當前‘讓IPO再次偉大’、促進資本形成的口號并不一致。”

據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，目前納斯達克（NDAQ）約有180家上市公司市值低于500萬美元，這一數(shù)值大致對應交易所設定的退市門檻。部分這類公司在社交媒體上表現(xiàn)出被“拉高出貨”操縱的典型特征。

SEC在批準納斯達克（NDAQ）新規(guī)時估計，多年來已有數(shù)百家微型股公司未能達到新的持續(xù)上市標準。SEC稱，2023年該交易所有140家上市公司連續(xù)30日市值低于500萬美元。

SEC表示：“交易所掛牌的認證效應，源于投資者預期掛牌企業(yè)符合交易所設定的標準，而交易所本身會自行判斷這些標準應設在哪一水平。”

在監(jiān)管收緊和上市門檻提高的背景下，2026年，美股市場微型股IPO數(shù)量較去年同期大幅下降。

巨型IPO接連登陸納斯達克

值得關注的是，在加速清退微盤股（883418）的同時，納斯達克（NDAQ）市場密集迎來大型企業(yè)IPO。

過去幾個月對于首次公開募股(IPO)而言具有歷史性意義，尤其是在納斯達克（NDAQ）。6月份，SpaceX（SPCX）在納斯達克（NDAQ）上市時募資750億美元(含綠鞋機制為860億美元)，創(chuàng)下歷史紀錄，是此前最大IPO規(guī)模的三倍，上市時市值約為2萬億美元。

數(shù)周后，美國歷史上規(guī)模最大的外國公司IPO——SK海力士（SKHY）的美國存托憑證(ADR)在納斯達克（NDAQ）募資265億美元。

SpaceX（SPCX）、SK海力士（SKHY）這兩家公司就通過IPO募資超過1000億美元，遠超大多數(shù)年份全年的IPO募資總額。

事實上，截至7月10日，經營性公司通過IPO募資總額已達1400億美元，其中91%在納斯達克（NDAQ）完成。這意味著，2026年僅在六個多月內，就已幾乎追平2021年全年1410億美元的募資紀錄。而且，還有多家成熟公司可能很快也會進行IPO。

無論是從募資金額還是IPO數(shù)量來看，美國IPO活動在第二季度均出現(xiàn)反彈。第二季度，經營性公司通過IPO募資1020億美元，這是第一季度(90億美元)的11倍以上。盡管其中很大一部分來自SpaceX（SPCX），但并非全部；第二季度其他經營性公司的IPO募資額為270億美元，是第一季度90億美元的3倍。

第二季度還完成了42宗經營性公司IPO，為三個季度以來最多，較第一季度(26宗)增長60%。納斯達克（NDAQ）首席經濟學家Phil Mackintosh表示，IPO脈沖指數(shù)仍處于上升階段，表明IPO活動很可能在2026年后期保持上升態(tài)勢。

本周三，美股收盤漲跌互現(xiàn)，以科技股為主的納斯達克（NDAQ）指數(shù)下跌0.57%。周四亞洲交易時段，納斯達克（NDAQ）指數(shù)期貨繼續(xù)下跌，目前跌幅超過0.80%。

夜盤交易時段，特斯拉（TSLA）股價大跌近5%，谷歌跌超3%。這兩家公司最新季度的自由現(xiàn)金流均為負值，并告知投資者需為更高的資本支出做好準備。同時，兩家公司的營收均好于預期，但這仍不足以阻止盤后拋售。這對科技行業(yè)而言可能是一個不祥之兆，尤其是對其他大型科技股而言，它們大多將于下周公布季度業(yè)績。

迄今為止，人工智能（885728）熱潮的很大一部分是由少數(shù)幾家公司歷史性的基礎設施支出推動的，其中包括對模型開發(fā)商OpenAI和Anthropic的巨額投資。但近期更便宜的開源模型的出現(xiàn)，加上美國企業(yè)在AI服務支出方面趨于節(jié)儉的跡象，引發(fā)了對未來投資回報的擔憂。